Родилась 20 ноября 1937г. в Ленинграде в семье инженера. Во время войны семья Токаревых была эвакуирована на Урал. После возвращения в Ленинград будущая писательница окончила десятилетку, затем поступила в музыкальное училище (1956 — 60). Выйдя замуж, переезжает к мужу в Москву, работает в музыкальной школе.
В 1964 — 69 учится на сценарном отделении ВГИК. В эти годы начинает писать рассказы. В 1964 был опубликован первый рассказ Виктории Токаревой — «День без вранья». Затем последовали другие рассказы, вызывавшие интерес читателей.
В 1969 выходит первая книга «О том, чего не было», включившая в себя уже печатавшиеся и новые повести и рассказы.
В дальнейшем каждые пять лет писательница публикует очередной сборник повестей и рассказов: «Ничего особенного», «Летающие качели», «Сказать — не сказать», «Джентльмены удачи» и другие. Токарева написала ряд киносценариев, в том числе «Мимино» (в соавторстве с Р. Габриадзе), «Джентльмены удачи», пьесу «Северный приют».
В последние годы печатается в разных издательствах, пользуясь неизменной популярностью у читателей: сборники повестей и рассказов «Коррида», «Не сотвори», «Лошади с крыльями», «Хэппи энд» и другие. Последняя повесть, опубликованная Токаревой, — «Ну, знаешь ли…».
В. Токарева живет и работает в Москве.